(相關資料圖)

本周農(nóng)林牧漁收于2903.40，周漲跌幅為-0.03%，滬深300周漲跌幅為-1.98%。本周農(nóng)林牧漁細分板塊漲跌不一，細分板塊中漁業(yè)漲幅最大為+23.19%，動物保健Ⅱ跌幅最大為-2.11%。

生豬養(yǎng)殖：本周豬價震蕩調(diào)整。供需持續(xù)博弈，供應相對充足，需求支撐偏弱，豬價震蕩調(diào)整。供應方面，壓欄行為緩慢增加，標肥價差擴大，標豬價格仍低于肥豬價格；二育進場較少，產(chǎn)業(yè)對后期偏謹慎，無明顯補欄跡象。后續(xù)供給端，需持續(xù)跟蹤二育行為及行業(yè)補欄情緒變化對出欄節(jié)奏的影響；需求端，需跟蹤暫停進口日本水產(chǎn)品后豬肉消費的替代程度。短期，預計供應量環(huán)比有所增加，需求增量有限，豬價或震蕩調(diào)整，同時伴隨豆粕、玉米等原材料價格上行，養(yǎng)殖企業(yè)現(xiàn)金流壓力仍然較大，產(chǎn)能仍有持續(xù)去化的可能。

中長期，行業(yè)今年以來持續(xù)7個月虧損，產(chǎn)能持續(xù)去化，周期底部位置特征明顯，仍然建議底部位置配置生豬養(yǎng)殖。1）數(shù)量端：7月能繁母豬存欄環(huán)比變化較小。根據(jù)涌益咨詢，7月能繁母豬存欄量環(huán)比-0.22%。根據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，7月能繁母豬存欄量環(huán)比+0.01%，其中規(guī)模場環(huán)比+0.02%，散戶環(huán)比-0.02%。生豬出欄均重本周上行，根據(jù)涌益咨詢統(tǒng)計，8月24日全國商品豬出欄均重122.24kg，90kg以下占比5.21%，150kg以上占比4.58%。2）價格端：本周豬價有所調(diào)整。根據(jù)涌益咨詢，8月24日，商品豬出欄價為17.03元/kg，周環(huán)比-0.41%；規(guī)模場15公斤仔豬出欄價為509元/頭，周環(huán)比-5.39%；豬肉價為21.79元/kg，周環(huán)比-1.31%。本周二元母豬價格略有上行，根據(jù)wind，8月25日，二元母豬價格為31.00元/kg，周環(huán)比+0.06%。3）利潤端：自繁自養(yǎng)生豬養(yǎng)殖盈利收窄。8月25日，自繁自養(yǎng)和外購仔豬養(yǎng)殖盈利為21.89元/頭、-28.88元/頭。相關標的：牧原股份，溫氏股份，新五豐，巨星農(nóng)牧。

禽類養(yǎng)殖：本周毛雞及雞苗價格繼續(xù)探底。由于養(yǎng)殖端補欄情緒一般，雞源短期供應充足，毛雞和雞苗價格本周繼續(xù)下探。據(jù)鋼聯(lián)統(tǒng)計，2023年7月祖代引種及自繁更新量在12.50萬套，環(huán)比+15.96%，其中國外引種量約占40%。維持此前觀點，目前祖代產(chǎn)能去化已傳導至父母代雞苗銷量，商品代價格上行周期預計2023年底啟動。截至8月25日，白羽肉雞主產(chǎn)區(qū)平均價8.53元/公斤，周環(huán)比為-4.69%；毛雞養(yǎng)殖利潤0.21元/羽。截至8月25日，快大雞、中速雞、土雞、烏骨雞全國均價分別為7.36/7.97/8.58/7.19元/斤。相關標的：圣農(nóng)發(fā)展，益生股份。

動保：景氣度持續(xù)改善，潛在成長性持續(xù)催化。從養(yǎng)殖周期角度，銷量回升持續(xù)，業(yè)績改善確定性較強。從行業(yè)批簽發(fā)數(shù)據(jù)來看，2023年Q1/Q2/7月，圓環(huán)同比+6%/-6%/+32%，偽狂犬同比+16%/+12%/-9%。從產(chǎn)品周期角度，多數(shù)公司在產(chǎn)品拓展、產(chǎn)能擴張上有積極變化，行業(yè)競爭格局邊際改善；非瘟疫苗等新產(chǎn)品研發(fā)進展順利（亞單位疫苗如期上報應急評價申請，蘭研所非洲豬瘟疫苗研究正按照首次專家評審意見完善相關資料），有望進一步打開行業(yè)成長空間。相關標的：中牧股份、科前生物、生物股份等。

種業(yè)：轉基因商業(yè)化可期，關注試點區(qū)域性狀效果。基礎農(nóng)產(chǎn)品方面，根據(jù)wind數(shù)據(jù)，玉米現(xiàn)貨平均價為2918元/噸，周環(huán)比上行，8月USDA報告下調(diào)全球產(chǎn)量預期；大豆現(xiàn)貨平均價為4957元/噸，周環(huán)比上行，8月USDA報告下調(diào)全球產(chǎn)量預期；小麥現(xiàn)貨平均價為2952元/噸，周環(huán)比上行。根據(jù)8月10日NOAA的預測，預計厄爾尼諾現(xiàn)象將持續(xù)到北半球的冬季（12月至2月發(fā)生的可能性超過95%），持續(xù)關注對農(nóng)產(chǎn)品的影響。根據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部科技發(fā)展中心、全國農(nóng)業(yè)技術推廣服務中心負責人就推進生物育種產(chǎn)業(yè)化試點答記者問，2023年試點范圍擴展到河北、內(nèi)蒙古、吉林、四川、云南5個省區(qū)20個縣并在甘肅安排制種。從試點看，轉基因玉米大豆抗蟲耐除草劑性狀表現(xiàn)突出，對草地貪夜蛾等鱗翅目害蟲的防治效果在90%以上，除草效果在95%以上；轉基因玉米大豆可增產(chǎn)5.6%-11.6%。2023年轉基因商業(yè)化落地預期加強，建議持續(xù)關注。相關標的：大北農(nóng)、隆平高科、荃銀高科等。

寵物：外銷方面，隨海外客戶去庫結束看好三四季度出口數(shù)據(jù)逐步改善，根據(jù)海關數(shù)據(jù)，2023年1-7月零售包裝的狗食或貓食飼料出口同比-26.9%/-6.8%/-2.8%/+10.7%/-11.4%/+0.7%/+0.5%；內(nèi)銷方面，根據(jù)天貓寵物發(fā)布的618第一階段銷售戰(zhàn)報，5月31日-6月3日期間，天貓寵物共有27個店鋪成交額破千萬，161個店鋪成交額破百萬，660個店鋪成交額超100%，30個品牌破千萬，182個品牌破百萬，242個品牌同比超500%。相關標的：乖寶寵物、佩蒂股份。

風險提示：原材料價格波動風險，動物疾病風險，極端災害風險。

（來源：財通證券）

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