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黑色板塊：產(chǎn)業(yè)邏輯修正，成本估值推升。首先，鐵水產(chǎn)量居高不下，粗鋼壓減預(yù)期或面臨階段證偽，爐料價(jià)格受產(chǎn)業(yè)邏輯修正和絕對(duì)供需偏緊驅(qū)動(dòng)，強(qiáng)勢(shì)反彈，向上擠壓成材利潤(rùn)空間。其次，國(guó)內(nèi)煤焦主產(chǎn)地接連發(fā)生安全生產(chǎn)事故，潛在的政策監(jiān)管約束加劇了煤焦低庫(kù)存基礎(chǔ)上靜態(tài)強(qiáng)勁需求引發(fā)的供需缺口擔(dān)憂，煤焦價(jià)格受到額外驅(qū)動(dòng)。另外，成材高產(chǎn)背景下，其產(chǎn)業(yè)靜態(tài)格局仍較為健康，終端需求結(jié)構(gòu)分散且整體表現(xiàn)較為韌性，黑色商品向上反彈面臨的終端制約相對(duì)有限。綜上，成材產(chǎn)量高位疊加爐料矛盾擾動(dòng)，爐料價(jià)格強(qiáng)勢(shì)反彈，從成本估值角度帶動(dòng)成材共振走強(qiáng)，黑色商品在短期或仍有高位運(yùn)行的產(chǎn)業(yè)邏輯支撐，后市向上的突破性和持續(xù)性仍有待觀望終端需求的兌現(xiàn)承受能力。

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