(資料圖片僅供參考)

1. 保險：行業(yè)周期向上，負(fù)債端重回高增長

1.1 2023年H1：負(fù)債端顯著改善，新準(zhǔn)則下利潤高增長

1.2 歷史復(fù)盤：保險股在多數(shù)年份取得顯著超額收益

1.3 長期趨勢：壽險改革成效顯著，產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新將帶動行業(yè)恢復(fù)增長

1.4 攻守兼?zhèn)?，期待宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境轉(zhuǎn)暖

2. 券商：資本市場改革持續(xù)推進(jìn)，ROE提升空間大

風(fēng)險提示：1）長端利率持續(xù)趨勢性下行，2）權(quán)益市場大幅波動，3）新單保費增長不達(dá)預(yù)期。

關(guān)鍵詞：