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國(guó)泰君安發(fā)布研究報(bào)告稱，考慮到公司8月新車的交付情況、以及現(xiàn)有產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力與未來(lái)產(chǎn)品規(guī)劃情況，予理想汽車-W(02015)“增持”評(píng)級(jí)，2023-2025年每股營(yíng)收分別為54.51118.31元。公司2023年8月銷量表現(xiàn)符合預(yù)期，隨著L9/L8/L7新一代混動(dòng)平臺(tái)新車型加速放量，銷量及營(yíng)收將保持高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。報(bào)告主要觀點(diǎn)如下：8月銷量再創(chuàng)新高，供應(yīng)鏈產(chǎn)能Q4將進(jìn)一步提升。公司2023年8月共計(jì)交付新車34,914輛，同比增長(zhǎng)664%，1-8月年度累計(jì)交付新車208,165輛，累計(jì)同比增長(zhǎng)176%。公司致力于打造家庭用戶首選品牌，三款車型訂單充足，短期交付主要受限于供應(yīng)鏈產(chǎn)能限制，隨著四季度供應(yīng)鏈產(chǎn)能的逐步提升，單月交付量有望在四季度再上新的臺(tái)階。三款車型交付均過(guò)萬(wàn)，打造爆品能力持續(xù)驗(yàn)證。公司現(xiàn)存三款量產(chǎn)車型L7、L8、L9在8月交付量均突破1萬(wàn)輛，理想L9連續(xù)12個(gè)月蟬聯(lián)大型SUV銷量第一，累計(jì)交付已超過(guò)10萬(wàn)輛；理想L7和理想L8兩款車型分別穩(wěn)居中大型SUV銷量前兩位。公司自首款車型理想ONE上市以來(lái)，一直堅(jiān)持產(chǎn)品精心打磨策略，致力于打造爆款產(chǎn)品，上市以來(lái)每款量產(chǎn)車型均成為爆款，不斷打消市場(chǎng)顧慮，打造爆款能力持續(xù)得到驗(yàn)證。純電新車值得期待，新品投放節(jié)奏將加速。2023年以來(lái)公司持續(xù)拓寬渠道布局以滿足不斷增長(zhǎng)的需求，截止8月底已有346家零售中心，覆蓋130個(gè)城市。公司計(jì)劃在年底發(fā)布5C純電超級(jí)旗艦車型—理想MEGA，其作為公司首款純電新車值得期待，屆時(shí)將拉開新一輪產(chǎn)品周期大幕，新品投放節(jié)奏將也于2024年開始加速。智能駕駛方面，公司城市NOA與通勤NOA已于6月開啟小范圍測(cè)試，計(jì)劃在2023年底前推送至全國(guó)100個(gè)城市，有望躋身智能駕駛第一梯隊(duì)。風(fēng)險(xiǎn)提示：細(xì)分市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇引發(fā)價(jià)格戰(zhàn)，中高端產(chǎn)品需求低于預(yù)期

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